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每经记者 李娜 每经编辑 彭水萍
近期，黄金表现抢眼，伦敦金现（SPTAUUSDOZ）价格一度超过2400美元/盎司。
作为投资黄金的选择之一，黄金类基金的表现也非常抢眼，它们究竟买了些什么，黄金未来的表现如何？
《每日经济新闻》记者注意到，4月17日，永赢中证沪深港黄金产业ETF（交易型开放式指数基金）联接基金发布了今年一季报。这是首份黄金类基金一季报，其中透露怎样的信息？
4月17日，海南海口，第四届消博会迎来公众开放日，一名参展观众认真挑选黄金首饰 视觉中国图C份额大增A份额缩水
成立于2月1日，永赢中证沪深港黄金产业ETF联接基金，赶上了本轮黄金涨价的好时机。仅仅在今年一季度的最后两个月，该基金A、C类份额的净值涨幅都超过了20%。
最新披露的一季报显示，永赢中证沪深港黄金产业ETF联接基金的持仓比例为40.46%，仍处于建仓期。其基金经理在一季报中表示，报告期内本基金处于建仓期，基金成立以来黄金股指数波动较大，因此本基金采取稳健建仓原则，力争为投资者带来更好的持有体验。
与以往的黄金类基金不同，该基金是一只黄金股类ETF联接基金，投资的是黄金产业链上市公司（主要是金矿采掘公司和金饰珠宝零售商）。
从中长期看，黄金股表现与金价整体来说相关性较高，但短期内或存在一定的背离情况，因为除了金价的因素外，公司自身的治理情况同样是市场定价的重要因素。黄金股在大趋势上与金价相近，且涨跌幅的弹性一般来说也高于现货黄金价格，相当于是黄金收益和波动的“增幅器”。
《每日经济新闻》记者注意到，该基金前十大重仓股为紫金矿业、山东黄金、中金黄金、银泰黄金、赤峰黄金、西部矿业、铜陵有色、湖南黄金、江西铜业和云南铜业。其中，紫金矿业和山东黄金都处于超配地位，配置比例分别为6.79%、5.99%。
公开资料显示，永赢中证沪深港黄金产业ETF联接基金成立时份额为4628.55万份，截至一季度末，该基金的份额增至5439.04万份，基金份额两个月增长超过800万份。具体来看，该联接基金份额的增长主要来自C份额的大幅增长，一季度期间申购份额超过了4420万份，净申购份额近2300万份，而其A份额则出现了明显的缩水。
作为一只发起式基金，目前永赢基金公司持有该基金的份额超过1000万份，基金经理等人员持有11.61万份。
金价走势仍相对乐观
今年一季度，A股呈现先跌后涨的“V”型走势，受美国拟出台生物安全法案影响，医药生物跌幅居前；因业绩兑现不及预期，计算机、电子行业回调较多；地产销售恢复速度较慢，房地产行业继续回调。而黄金板块的亮眼表现吸引了市场的注意。
基金经理刘庭宇、章赟认为，美联储降息预期升温与国际地缘局势紧张带来的避险情绪升温，是推动国际金价走强的重要因素，同时全球各国央行持续的买入行为和民间购金的持续火爆，对金价形成有利支撑。
同时，两位基金经理对黄金今年后续表现继续保持乐观。首先美元指数和美债利率仍在相对高位，随着美联储进入降息周期，美元指数和美债利率掉头向下或将带来黄金后市主升浪行情；全球大选年地缘扰动不断，从避险属性角度为黄金带来诸多阶段性机会。
从资金层面来看，主要购金国的黄金储备占比仍在低位，央行购金未来几年内有望持续，全球最大黄金ETF（SPDR）持仓量从3月中旬开始逆势上升，目前持仓量仍然在历史相对低位水平，也就是说未来还有大量潜在的资金买盘可能会在合适的时机进场，或推动金价进入新一轮上升行情。
截至3月底，据Wind（万得）数据统计，过去5年黄金股相比国内金价的贝塔约为1.2倍、金价上行区间约为1.3倍，中证沪深港黄金产业股票全收益指数过去5年跑赢国内金价（AU9999）超过17个点。金矿企业的扩产和探矿权杠杆效应、黄金珠宝商的渠道扩张和品牌集中度提升贡献黄金股的超额收益，因此看好金价的投资者也可以重点关注黄金股的投资机会。
博时基金王祥认为，复盘3月以来的本轮金价运行趋势，3月初是博弈欧美宽松逻辑的共识抢跑，3月下旬逐渐切换为对地缘局势的敏感性增强，最近一周则开始在整体大宗商品的热度基础上延续情绪博弈。“三段论”的上涨，尽管幅度与波动率逐渐上升，但动量稳定性却越来越接近短期反转窗口。
整体而言，短期市场价格已由博弈情绪主导，较基本面指引有所偏离，调整概率正快速加大，对于在这一段快速上涨的过程中来不及上车的投资者而言，反而将带来难得的再次介入机遇。
