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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月18日，圣湘生物发布2024年半年度报告。
报告显示，公司2024年上半年营业收入为7.17亿元，同比增长67.63%；归母净利润为1.57亿元，同比增长70.93%；扣非归母净利润为1.21亿元，同比增长288.48%；基本每股收益0.27元/股。
公司自2020年8月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为19.11亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.5元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对圣湘生物2024年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为7.17亿元，同比增长67.63%；净利润为1.36亿元，同比增长49.2%；经营活动净现金流为-6280.4万元，同比增长46.18%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为11.2亿元、0.9亿元、1.4亿元，同比变动分别为0.36%、-91.92%、49.2%，净利润较为波动。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 净利润（元） | 11.25亿 | 9092.07万 | 1.36亿 |
| 净利润增速 | 0.36% | -91.92% | 49.2% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动67.63%，营业成本同比变动14.58%，收入与成本变动差异较大。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 营业收入（元） | 26.9亿 | 4.28亿 | 7.17亿 |
| 营业成本（元） | 10.78亿 | 1.42亿 | 1.63亿 |
| 营业收入增速 | 32.62% | -84.1% | 67.63% |
| 营业成本增速 | 115.64% | -86.8% | 14.58% |
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动67.63%，销售费用同比变动44.81%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 营业收入（元） | 26.9亿 | 4.28亿 | 7.17亿 |
| 销售费用（元） | 1.95亿 | 1.54亿 | 2.24亿 |
| 营业收入增速 | 32.62% | -84.1% | 67.63% |
| 销售费用增速 | 20.32% | -20.66% | 44.81% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长201.1%，营业收入同比增长67.63%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 营业收入增速 | 32.62% | -84.1% | 67.63% |
| 应收票据较期初增速 | -35.08% | -95.63% | 201.1% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.4亿元、经营活动净现金流为-0.6亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 9.2亿 | -1.17亿 | -6280.4万 |
| 净利润（元） | 11.25亿 | 9092.07万 | 1.36亿 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.463低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 9.2亿 | -1.17亿 | -6280.4万 |
| 净利润（元） | 11.25亿 | 9092.07万 | 1.36亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.82 | -1.28 | -0.46 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为77.27%，同比增长15.77%；净利率为18.92%，同比下降11%；净资产收益率（加权）为2.23%，同比增长82.79%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为77.27%，同比大幅增长15.77%。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 销售毛利率 | 59.93% | 66.74% | 77.27% |
| 销售毛利率增速 | -20.47% | 11.35% | 15.77% |
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为41.82%，21.26%，18.92%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 销售净利率 | 41.82% | 21.26% | 18.92% |
| 销售净利率增速 | -24.33% | -49.17% | -11% |
• 销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为59.93%、66.74%、77.27%，持续增长，销售净利率分别为41.82%、21.26%、18.92%，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 销售毛利率 | 59.93% | 66.74% | 77.27% |
| 销售净利率 | 41.82% | 21.26% | 18.92% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.2亿元，归母净利润为1.6亿元。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 少数股东损益（元） | -1.7万 | -75.54万 | -2105.43万 |
| 归母净利润（元） | 11.25亿 | 9167.61万 | 1.57亿 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为13.53%，同比增长12.1%；流动比率为8.8，速动比率为8.21；总债务为4.24亿元，其中短期债务为2874.74万元，短期债务占总债务比为6.78%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.4亿元，较期初变动率为72.17%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 2349.18万 |
| 本期其他应收款（元） | 4044.48万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.06，同比增长166.15%；存货周转率为0.42，同比增长3.59%；总资产周转率为0.08，同比增长70.87%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为5.28、0.83、0.71，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 营业收入（元） | 26.9亿 | 4.28亿 | 7.17亿 |
| 固定资产（元） | 5.09亿 | 5.15亿 | 10.09亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 5.28 | 0.83 | 0.71 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.7亿元，较期初增长170.05%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 2516.17万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 6794.86万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.2亿元，同比增长56.78%。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 管理费用（元） | 6512.95万 | 7577.34万 | 1.19亿 |
| 管理费用增速 | 65.18% | 16.34% | 56.78% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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