国庆黄金周临近，A股有什么“节日礼物”？

时间： 2024-09-26 06:12     

（来源：富国基金）

国庆黄金周临近，作为全年放假时长仅次于春节的第二长假，也是2024年最后一个长假，在这一特殊时间段，投资者也可以尝试着去捕捉“日历效应”带来的市场机遇。那么，“日历效应”是什么，过往国庆节前后A股整体有怎样的表现？具体到细分板块，不同风格和行业的表现会有什么差异？今年国庆节前后A股有哪些市场机遇值得捕捉？

“日历效应”是什么，过往国庆节前后A股整体有怎样的表现？

“日历效应（Calendar Effect）”指金融市场上某些资产价格的收益、波动与特定日期或时间段相联系的现象。“日历效应”可以由多种因素引起，包括季节性因素、市场参与者行为、经济活动周期性变化等。

根据近十年历史数据来看，A股在国庆节前后呈现出一定的日历效应。节前的表现较弱，节前一周万得全A平均收益率-0.6%、上涨概率40%，节后的表现较好，节后一周万得全A平均收益率1.69%、上涨概率80%。历年国庆节前后日历效应的出现主要由于：（1）长假期间市场关闭时间较长，投资不确定性增加，投资者倾向于节前减少持仓，采取观望的态度，来规避长假期间潜在的市场风险；（2）企业和个人长假期间的资金回笼需求；（3）假期临近，投资者和交易员减少交易活动等因素。在这些因素的共同影响下，长假前A股市场往往出现流动性收紧、成交量萎缩的格局，部分资金流出，市场表现不佳。国庆节后，风险释放市场情绪回暖，主要指数反弹。

具体到细分板块，不同风格和行业的表现会有什么差异？

国庆前一周，以食品饮料、社会服务为主的消费风格相对占优，主要因为国庆节期间是传统消费旺季，受到节前消费高峰礼赠、宴席需求起势的影响，股价表现较好。国庆后一周，以汽车、医药生物、计算机、通信为主的成长风格相对占优，主要受到节后风险释放市场情绪回暖，投资者风险偏好提升的影响。

今年国庆节前后A股有哪些市场机遇值得捕捉？

今年A股的情况与历史相比或有差异，7月以来，A股成交额持续低迷，交投情绪持续低迷。且在今天上午国务院新闻办公室举办的新闻发布会上，中国人民银行行长宣布年内第二次降准即将落地，还有降息、降低存量房贷利率、创设新的货币政策工具等，并将发布促进中长期资金入市意见，有望提升市场风险偏好、提升A股资金面情况、改善地产链基本面，提振市场信心。综合以上两点，节前的交投情绪相较于之前或有提升，A股的整体表现与日历效应呈现的规律或有一定差异。而行业方面，仍然可以关注：（1）节前以食品饮料为主的消费风格，国庆假期基本面或有提升；（2）节后以汽车、计算机为主的成长风格，关注市场风险偏好的变化和转换。