A股三大指数涨跌不一，利率债以防守思路应对，国开ETF(159650)成交额超10亿元

时间： 2024-10-17 05:08     

2024年10月16日，A股三大指数涨跌不一，沪指涨0.08%，深成指跌超1%，创业板指跌超2%。全市场成交额超万亿元，较上日缩量1948亿元，超2600只个股下跌。

银行间主要利率债盘出上行，10年期国债活跃券“24附息国债11”收益率上行1bp报2.1150%，10年期国开活跃券“24国开10”收益率上行0.9bp报2.20%，30年期国债活跃券“23附息国债23”收益率上行1bp报2.28%。

国开ETF（159650）早间上涨，午后走低，微跌0.01%，成交额超10亿元，今年来涨幅2.37%，最新规模超54亿元。

渤海证券认为，整体来看，10月初的基本面尚未出现实质改善，“弱现实+强预期”特征持续，预期的兑现有待财政政策落地见效。

政策面上，财政政策定调积极，但增量政策的具体规模仍有想象空间，赤字率、特别国债等变动情况有待人大常委会公布，若涉及规模较大（例如2万亿元以上），长期收益率难免有阶段性上行压力。货币政策支持性立场不变，对债市仍以利好为主。此外，央行与财政部联合工作组首次会议召开，体现政策联动性，若国债增发，央行或提供必要的流动性支持。

资金面上，主要关注点有二，一是若国债增发，其规模、节奏以及央行如何支持；二是股市行情如何演绎，9月末以来的股债跷跷板效应比较明显，情绪因素影响了的资金流向。基于上述两个因素，对资金面需适度谨慎。

总结来看，当前债市波动性较大，利率债需以防守思路应对，其中，短期限品种可根据资金面变动把握机会；长期限品种仍有压力，暂保持谨慎，若财政政策落地不及预期，基本面“强预期”未兑现，或再度带动利率下行。

国开ETF(159650)的投资标的为银行间市场国开债。政策性金融债的信用评级高、体量大、流动性好，是值得考虑的投资标的。因此，国开ETF的产品特点具有流动性好，信用风险低，低波动、小回撤的特点，风险收益比较佳，可现金申赎、场内交易灵活，是短久期配置的较好工具。