和你“债”一起|美国大选落定，有时候选择比努力更重要

时间： 2024-11-08 05:19     

本周被称为“改变世界的一周”。

刚刚，据新华社快讯，美国共和党总统候选人特朗普宣布在2024年总统选举中获胜。

特朗普当选对我国债市的影响较为复杂，主要取决于国内经济情况和政策应对。具体来看：

1. 可能对出口和增长造成拖累：特朗普的关税政策（主要为对华60%全面关税）预计将对我国整体出口和经济增长造成拖累，这可能会增加内需刺激的紧迫性。

1. 短期可能带来汇率压力。当选事件预计短期会给人民币汇率带来贬值压力，为了降低汇率波动，短端资金利率预计难以下行，对短债构成制约，而长债收益率可能因预期出口下降对经济的扰动而表现强势。

3）利率走势取决于国内的经济情况。如果国内采取大力度的增量财政政策进行对冲，长债收益率可能因基本面改善而走弱。如果国内政策不足以对冲外部冲击和内部通缩的影响，债券收益率可能继续下行。如果考虑汇率的话，收益率曲线可能呈现平坦化走势。

美国大选的影响固然重要，但未来国内债市的走向，还要关注本周重要会议的成果。

但正如我们在和你“债”一起|债市调整结束了吗？中强调的那样，

债券在资产配置中，永远应该有一席之地。

不论世界走向何方，债券投资中的选择、耐心与坚守，一定比努力预测走势来得更有意义。

等待期，选择什么样的债基，同样比努力判断债市走向重要。

有关债基选择，我们有以下几个小tips可供参考：

• 看长期业绩表现是否稳定

• 一看业绩比较基准。如果某只基金的历史收益持续高于它的同期业绩比较基准，那么就代表这只基金“相对合格”。
• 二看绝对收益。对于债券基金这类中低风险的投资工具来说，绝对收益尤其重要，因为它显示了基金在不同市场环境下实现正回报的能力，能为投资者的资产提供更好的“保护”。

• 看风险水平和自己的预期是否一致

基于投资范围的不同，不同债券基金的风险水平不同，我们可以通过“最大回撤”、“最大回撤恢复天数”和“年化波动率”三个指标进行评估。

• 和同类基金比较夏普比率

夏普比率用于评估承担单位风险所能获得的超额收益。对于投资人来说，最好的体验就是以尽可能小的风险代价，换取尽可能大的投资收益，以夏普比率为衡量指标，就是选择夏普比率为正且数值更大的基金。值得注意的是，夏普比率只有在与其他同类产品的比较中才有价值。

• 看持有期是否与自己的资金期限相匹配

考虑自己资金的预期投资期限是多久，和基金设置的开放要求是否匹配。

不同运作方式债券基金的特点：

• 日开型：每个交易日可申赎，流动性和灵活性较佳，适合短期闲钱投资。
• 滚动持有型：可随时申购，每笔申购需要持有满一定期限，在到期日才能赎回。如到期日未赎回，则自动“滚入”下一个持有期。
• 定期开放型：设有固定的封闭期和开放期，仅在开放期内可以做申赎操作。
• 持有期型：每个交易日随时申购，但赎回就要受到一定的时间限制。持有期满后可随时赎回。

9月下旬-10月上旬，债市经历了年初至今最大幅度的一次调整，经历调整后，此前蕴含的市场风险得到释放。

往后看，经济修复仍需货币政策支持，债市慢牛的基础仍在，债券资产仍有望继续给投资者提供稳健回报。

10月中旬起，随着资金面转松、负债端企稳，信用市场估值已经开始修复。后续资金面的改善较为确定，利好存单、中短债等资产；财政将加大对地方化债的支持力度，这有助于信用利差的收窄。

政策等待期，与其摇摆纠结，不如选择合适的，坚守有长期价值的，静待落地。

风险提示：观点仅供参考，不构成任何投资建议或承诺。基金有风险，投资须谨慎。