公募行业从重规模转向重回报

时间： 2025-06-16 01:08     

来源：经济日报

公募基金分红热情高涨。万得数据显示，今年前5个月，公募基金累计分红金额935.5亿元，较去年同期增长约四成。这一数据反映出公募行业从重规模向重回报的趋势转变，在市场整体回暖背景下，公募基金整体盈利能力有效提升。

数据显示，前5个月共有2635只公募基金（不同份额基金分开计算）实施分红，合计分红次数3823次，分红金额935.5亿元。不管是从基金数量还是从分红次数、分红规模上看，今年前5个月数据均创近3年同期新高。

具体看，前5个月债券型基金和股票指数基金分红最多，分别为713.99亿元和129.09亿元，占比分别为76.32%和13.8%。对于公募基金分红规模的显著上涨，排排网财富公募产品运营曾方芳表示，一方面，资本市场的稳健表现增强了基金盈利基础，尤其是权益类资产结构性机会提升了投资组合的整体收益，使得基金具备更强的分红能力。同时，债券市场的利率环境也为固收类产品提供了稳定的票息收入，进一步拓宽了分红来源。另一方面，监管层持续倡导基金公司完善分红机制，强调投资者回报的重要性。在政策导向下，基金管理人更加注重通过分红增强投资者黏性，部分公司甚至将分红表现纳入绩效考核体系，推动了行业整体分红意愿。

川财证券首席经济学家陈雳表示，今年公募基金分红热情高涨，首先是市场环境支撑，债券市场表现稳健，债券基金收益积累充分，具备分红基础。股票市场部分指数上涨，也带动股票指数基金获取收益；其次，被动指数型基金跟踪指数分红规则，成分股分红增加促使其分红提升。此外，基金公司从策略角度考量，也要通过分红吸引投资者，提升产品吸引力，扩大管理规模。

分红是基金公司回报投资者的重要方式之一。近年来，新“国九条”和分红新规等政策的落地实施，促使上市公司分红积极性提高，也引导基金加大分红力度回馈投资者。投资者获得感的提升，一定程度上也带动了公募基金规模上涨。中国证券投资基金业协会发布数据显示，截至今年4月底，我国境内公募基金规模达33.12万亿元。

债券基金一直是分红的“大户”，股票指数基金近几年的分红力度也明显提升。在前5个月分红最多的基金中，多数为宽基指数基金，华夏沪深300ETF以26.83亿元的分红规模位列首位，嘉实沪深300ETF以24.61亿元的分红规模居次席。

“头部宽基指数成分股通常涵盖各行业龙头，具备较强的盈利韧性和抗波动能力。在市场结构性分化加剧的背景下，这类资产仍能贡献相对稳定的收益，为基金提供了可持续分红基础。同时，随着资产配置理念的普及，指数化投资工具日益成为中长期资金的重要选择。基金管理人主动优化分红机制，以增强产品吸引力。”曾方芳表示。

公募基金分红上涨的态势有望延续。专家认为，随着市场有效性提升和经济复苏预期强化，权益类基金的业绩弹性或进一步显现，推动更多基金公司采用“定期分红+超额收益分配”相结合的分红模式。同时，公募基金改革强调从重规模向重投资者回报转型，在政策引导下，基金管理人有望继续加大分红，以增强投资者的体验与黏性。

“对投资者而言，分红是直观的收益兑现方式。债券基金等稳健型产品的分红，为投资者提供了稳定现金流，满足资金配置需求，投资者可选择红利再投资或落袋为安，增强投资灵活性。”陈雳说。

在行业竞争加剧的背景下，分红已从单纯的收益分配工具升级为服务投资者的重要手段。“未来，基金公司或将通过差异化分红政策塑造品牌特色，从而在渠道端和客户端形成竞争优势。”曾方芳说。

陈雳认为，分红体现了投资管理能力，有利于树立基金品牌形象，吸引更多资金流入。同时，分红也能帮助基金调整资产结构，在市场波动时通过卖出资产分红降低仓位风险，维持净值稳定性，有利于长期规模维护与客户信任积累。