定投遭遇“苦笑曲线”怎么办？

时间： 2024-06-29 05:12     

很多坚持定投的小伙伴最近可能感觉：为啥我定投好多年了，账面还是浮亏？

因为定投可能不止会遇到“微笑曲线”，还会遇到“苦笑曲线”。

“微笑曲线”指的是在定投过程中，如果先经历净值的下跌，随后又经历净值的上涨，当回顾这段定投历程时，会发现走出了一段先下后上的净值曲线，形似一个微笑，投资收益也从亏损转为盈利。

定投若能在一条“微笑曲线”上完成，往往意味着一次比较理想的投资体验。

 “微笑曲线”固然美滋滋，但市场走势难测，也不是总能“幸运”地遇到。不少投资者启动定投后，可能还没能邂逅“微笑曲线”，就先撞上了“苦笑曲线”。

“苦笑曲线”顾名思义，就是投资者先经历净值上涨，随后又经历净值的下跌，回顾定投历程发现形成了一段先上后下的收益曲线。

前半段每次买入成本逐级上升、定投平均成本也随之渐高，后半段遇到市场下跌，定投累计收益由盈转亏，与微笑相对，形似“倒U”型的苦笑。

大致情况如下图所示：

真实的“苦笑曲线”

为了让大家更直观地理解，我们代入实际行情。

比如，2020年初开始定投的小伙伴们大多经历了一轮典型的“苦笑曲线”。

我们以中证股票基金指数为例做模拟回测，2020-2021年先迎来了一波市场上涨，定投随后遭遇了持续调整，形成“苦笑曲线”，期间定投情况如图所示：

2020年初开始定投，不到一年收益率就突破20%，至2021年1月25日达到最高的37%；

随后收益收窄但仍为正收益，直到2022年3月起，累计收益率在0上下波动长达一年；

2023年2月起稳定在亏损状态，2024年2月5日出现最大亏损-28%，直到2024年5月28日，亏损在-16%水平。

遇到 “苦笑曲线”怎么办？

遇到定投的“苦笑曲线”，该止损还是继续定投？

我们选取了2012年11月29日，2019年1月3日2个时间点，与当前情况非常类似，这两个时点的基金指数回测也是定投多年仍然亏损。

但如果在2012年11月29日后继续坚持定投到2015年6月（多定投2年半），我们可以看到定投收益效果尤为明显，定投3年半以上的累计收益率均超过了80%：

同样，在2019年1月3日后继续坚持定投到2021年2月（多定投2年），我们也看到定投收益效果很明显，定投3年以上的累计收益率均超过了59%：

我们能从中发现什么？将“苦笑曲线”、“微笑曲线”连起来看，其实就是市场的周期波动。

在市场好的时候，定投经历了从下到上的过程，在指数阶段性高点，回测的定投数据好看，而当市场不好的时候，定投往往经历的是从上到下的过程，在阶段性低点，回测的定投数据不好看。

所以，在对待定投的时候，我们要及时跳出“时间陷阱”。往往在数据不好看的时候，更应该坚持定投，坚持低位布局拉低成本，等待市场机会。

定投遇到“苦笑曲线”，就像生活中难免会碰到困难挫折。“苦笑”之后，再多坚持一下，或许就能等来“微笑”。每一段“苦笑曲线”的右侧往往可能就是“微笑曲线”的左侧。我们也可以把“苦笑曲线”当做“微笑曲线”的半途，调整心态，更积极地在低迷市场中坚持逆势定投，努力变“苦笑”为“微笑”。