中原第一权威经济门户
一起实现我们的中国梦
中原第一权威经济门户
一起实现我们的中国梦
先来看一下上周主要宽基指数的表现，上证指数下跌2.47%，创业板指下跌3.73%，沪深300下跌3.01%，中证500下跌2.66%，科创50下跌4.27%。从中信风格上来看稳定、金融风格跌幅较小，消费跌幅居前。申万一级行业中仅军工、环保上涨，有色、食品饮料、电子、农业及医药等下跌居前。（数据来源：WIND，指数过往收益不代表表现）
上周A股市场快速杀跌，沪指周内失守2900点，双创受海外科技股影响下跌尤为明显。此外上周市场权重股回调较多，小盘股跌幅相对较小，大小盘有切换迹象。
按照当前基本面来看：二季度经济数据偏弱。上周政策利率下调，财政政策加力实施，下半年仍要完成全年经济目标，稳增长开启。
从资金面来看美国6月CPI基本符合预期，市场预期美联储9月降息。A股资金外资上周继续大幅净流出，融券余额回落，净流出值为193亿，前值净流出193亿，主要减持食品饮料等，小幅增持有色、军工。（数据来源:WIND）
目前市场在短期视角下仍然具备韧性，从估值、股权风险溢价来看，权益资产性价比仍然相对占优，ERP处于较高水平。主要市场指数股权风险溢价ERP：全A（96%）、沪深300（84%）均超过80%。上周10年期国债收益率率2.18%，回落8BP。
我们认为目前市场风险偏好依然较弱，有高切低的现象。三中全会重点强调将科技、国防安全。周五上海三大先导产业母基金正式启动，包括集成电路、生物医药、人工智能母基金以及未来产业基金，总规模1000亿元。短期我们应当关注政治局会议对下半年经济定调以及7月PMI数据。方向上聚焦科技、设备更新、以旧换新等政策支持的方向。我们认为当前市场方向取决于经济基本面与政策效果，目前来看仍具备压力。倘若市场聚焦重要会议指引，则应当关注政策支持方向。
当前我们重点关注如下行业：
1）汽车、家电、电子、军工等：受益政策。
2）医药、新能源：持仓、股价均处于较低水平，具备较好的配置机会，受益海外降息。
3）关注公用事业、铁路公路等基础设施领域。
