揭秘5年持续正收益公募量化基金总冠军的操作手法（之一）

时间： 2023-11-18 04:17     

作者：围基解密

来源：合富永道

对比今年舆论上风口浪尖上的私募量化基金，公募基金的量化非常低调。

那么这个群体的业绩整体如何？业绩出色的产品战斗力如何？持有人比例是个人还是机构更高呢？而公募量化基金总冠军是如何操作的呢？

济安金信基金评级中心数据显示，截止11月8日公募基金混合型量化有231只（A/C不合并计算），成立3年的有139只。其中，正收益超过10%的有10只。混合型量化连续3年以上实现正收益的有3只产品；公募股票型量化基金108只，其中成立满一年的106只，满足3年的53只。3年业绩正收益的有9只；有3只产品基本实现了5年连续正收益。值得关注的是混合型量化和股票型量化的3年总冠军都是国金基金旗下产品，基金经理为姚加红、马芳 。其投资风格为价值+平衡，换手率偏高，更像是操作频繁的低波红利指数基金。

截止11月8日公募基金混合型量化有231只（A/C不合并计算），成立3年的有139只。其中，正收益超过10%的有10只，分别是：

国金量化多策略灵活配置混合A                          30.73%

长盛量化红利策略混合                                       25.91%

民生加银量化中国灵活配置混合A                       24.53%

西部利得量化成长混合A                                     21.26%

农银汇理量化智慧动力混合                                15.09%

先锋量化优选灵活配置混合A                              12.78%

鹏华量化先锋混合                                              12.65%

东吴安鑫量化灵活配置混合A                              11.86%

先锋量化优选灵活配置混合C                              11.09%

富国量化对冲策略三个月持有期灵活配置混合A  10.5%

近3年混合型量化亏损超过30%的有26只，亏损超40%的3只，分别为：大摩量化配置混合A亏损40.72%，大摩量化配置混合C亏损41.15%，东吴安享量化灵活配置混合A亏损45.17%。摩根士丹利基金管理(中国)有限公司旗下两只产品占据了垫底3名中的两只。

混合型量化连续3年以上实现正收益的有3只产品：

国金量化多策略灵活配置混合A（005443），实际上从2019年以来连续5年持续正收益：21年16.07%，22年6.39%和今年来3.58%。

民生加银量化中国灵活配置混合A（002449）实际上从2019年以来连续5年持续正收益：21年11.55%，22年4.24%和今年来1.66%。

富国量化对冲策略三个月持有期灵活配置混合A（008835）从2021年以来连续年持续正收益：21年3.56%，22年0.54%和今年来的5.28%。

数据显示，上述10只3年业绩超10%的混合型量化基金今年来有5只实现了规模正增长，其中国金量化多策略灵活配置混合A今年来规模增长了15.5亿；西部利得量化成长混合A   今年来规模增长了9.65亿元。这两只基金也是10只产品为规模最大的两只，都超过20亿元。    

从个人持有人比例看，个人持有人占比超过50%的有5只，和机构持有人占比55开。上述规模最大的两只个人持有人比例为23.64%和32.44%，显示了机构对公募基金混合型量化对冲产品的青睐。

从内部人持有比例看，上述10只产品均有内部人持有，反应了基金公司行业对该产品的信心。

济安金信

表1、3年业绩超10%的公募混合型量化基金

此外，济安金信基金评价中心统计数据显示，公募股票型量化基金108只，其中成立满一年的106只，满足3年的53只。3年业绩正收益的有9只，其中国金量化多因子股票A为54.98%，招商量化精选股票A为35.78%，招商量化精选股票C为33.33%创金合信量化多因子股票A为12.37%，创金合信量化多因子股票C为9.88%，嘉实量化精选股票为9.83%,景顺长城量化小盘股票为9.58%。

数据显示，有3只产品基本实现了5年连续正收益：

国金量化多因子股票A实现连续5年正收益，19年以来的业绩均超过12.23%，今年更是实现了13.03%的高收益。

招商量化精选股票A只有2022年略亏，其余4年都是良好正收益，19年业绩为47.99%，20年业绩为43.58%，21年业绩为28.5%，今年来业绩为9.23%，表现出色。

招商量化精选股票C只有2022年略亏，其余3年都是良好正收益。

济安金信

表2、近3年公募股票型量化基金业绩、规模、持有人结构

济安金信基金评价中心统计显示，有7只股票型量化基金近3年业绩超9%，其中国金量化多因子股票A3年业绩高达54.98%，招商量化精选股票A为35.78%，招商量化精选股票C为33.33%。

从基金规模看，7只产品有5只超过10亿，总体比混合型量化基金业绩居前的规模要大。最大的国金量化多因子股票A规模达67.34亿元，今年来规模猛增51.62亿元；

招商量化精选股票A今年来规模增长13.63亿元，招商量化精选股票C规模增长9.21亿元；嘉实量化精选股票规模增长5.64亿元；景顺长城量化小盘股票规模增长8.74亿元。

从持有人比例看，上述7只产品4只个人持有人比例更高，全部都有内部人持有。尤其是第一和第二名个人持有比例高达66.58%和81.52%，显示出个人投资者专业的选基水准。

值得关注的是混合型量化和股票型量化的3年总冠军都是国金基金旗下产品，基金经理为姚加红、马芳 。

国金量化多因子股票A  2023年3季度股票投资明细    来源：天天基金    截止至：2023-09-30

国金量化多因子股票A和国金量化多策略A 基本是蓝筹股，更像是低波红利指数产品。

国金量化多因子股票A投资风格为价值+平衡，换手率偏高基本在288%-980%的换手率区间，每季度90%的前十大重仓股会调整，基本是从一批蓝筹调整为另一批大盘蓝筹。

国金量化多策略A投资风格为价值+平衡，换手率要高于国金量化多因子股票A，尤其在2022年6月份的换手率高达2960%。其前十大重仓股每季度有90%变化，基本上是从一批蓝筹换另外一批蓝筹。