美联储降息“靴子落地” 中美利差有望进一步收窄

时间： 2024-09-21 04:44     

本报记者 刘 琪

美联储降息“靴子落地”。当地时间9月18日，美国联邦储备委员会宣布，将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平。

这是美联储自2020年3月份以来的首次降息，也标志着其货币政策由紧缩周期向宽松周期转向。美联储主席鲍威尔称，50个基点的降息是一个“强有力的行动”，同时表示联邦公开市场委员会并不认为降息行动慢了，而是及时的举措。

尽管当前美国经济增长动能放缓，但距离实质性衰退仍有一定距离。数据显示，美国核心CPI由年初的3.9%下行至8月份的3.2%，整体来看通胀数据有所回落。另外，8月份美国ISM制造业PMI为47.2%，连续5个月处于收缩状态。不过，服务业PMI回升至51.5%，显示出服务业景气度依然较好。从劳动力市场来看，8月份美国新增非农就业为14.2万人，低于市场预期；失业率从7月份的4.3%下降至4.2%，失业率为今年3月份以来首次出现下降。

民生银行首席经济学家温彬在接受《证券日报》记者采访时表示，综合各项经济指标来看，美国通胀压降取得了积极进展，劳动力市场正在降温，尽管经济仍存在韧性，但高利率的限制性有所显现，总体而言“软着陆”仍是美国经济的基准假设。因此，本次降息基本上属于预防式降息。美联储开启降息周期，或将对美国经济有所提振，并利好金融机构资产负债表，也在一定程度上有助于减轻美国联邦债务压力。

在当前的国际金融格局下，美联储降息不仅会对美国本土经济产生深远影响，还会引起全球金融市场的连锁反应。

对于中国市场而言，美联储降息有望为A股市场流动性提供助力，注入更多活力。海通证券发布研报称，从流动性看，美联储降息或在中短期改善A股宏观微观流动性，助力A股上行。从基本面看，A股中长期走势与基本面相关，美联储降息对于A股基本面的提振仍需观察。

另外，美联储的降息也为我国货币政策打开了操作空间。

“过去几年，中美利率出现了罕见的倒挂。不过自今年5月份以来，中美利差已明显收窄，而美联储正式开启降息将有助于中美利差进一步收窄，这在缓解人民币贬值压力的同时，也给我国实施支持性的货币政策营造了更好的外部环境，增加货币政策操作空间。”温彬说。

中国人民银行有关负责人日前表示：“货币政策将更加灵活适度、精准有效，加大调控力度，加快已出台金融政策措施落地见效，着手推出一些增量政策举措，进一步降低企业融资和居民信贷成本，保持流动性合理充裕。”

结合上述央行表态，温彬认为，考虑到当前有效融资需求不足约束金融总量增速，未来货币政策或仍有空间，为经济回升向好、着力扩大国内需求、支持积极的财政政策更好发力见效等营造良好的货币金融环境。

仲量联行大中华区首席经济学家庞溟对《证券日报》记者表示，预计发达经济体将陆续跟随美国开启货币政策调整周期，强美元态势有望扭转，中美利差有望收窄，人民币在合理均衡水平上保持基本稳定的势能更足。在此背景下，我国稳健的货币政策可以更有效地统筹把握短期和长期、稳增长和防风险、内部和外部的关系，更灵活地坚持以我为主，优先支持国内经济发展。