瑞穗证券：美联储不需大幅降息 企业借贷环境已非常宽松

时间： 2024-08-21 04:18     

根据瑞穗证券的分析，美联储可能不需要大幅降息。瑞穗证券美国经济学家团队在周一发布给客户的报告中指出，一个主要的金融市场条件指标显示，美国企业的借贷环境已经非常宽松，且经济仍然充裕着大量的流动性。

尽管各种指数和指标有助于追踪金融市场的宽松或紧缩程度，瑞穗团队仍然关注一个简单的信用状况指标，即美国主要企业的公司债券利差。

利差是投资者在投资级公司债券上获得的收益与“无风险”国债利率之间的差额。即便8月初全球市场出现剧烈波动，投资级公司债券利差仍然维持在100个基点以下的历史低位。这表明信贷依然充足。

瑞穗团队在报告中写道，“这不仅让公司能够扩大业务，也为管理层提供了有关经济潜在强度的信号，因为利差反映了风险。”

同样，高收益或“垃圾级”公司债券的利差最近仍维持在高于无风险国债利率330个基点左右的低位区间。

该团队指出，尽管在（7月）的就业报告发布后，利差出现了温和上升，但大部分上涨又被收复了。更重要的是，即使自下而上的企业盈利表现有所不同，投资级债券利差依然异常狭窄。

10年期美国国债收益率周一接近3.88%，几乎没有变化，低于近期高点，也远低于去年10月5%的峰值。

美国股市表现也有所上升，投资者正在等待美联储主席鲍威尔在周五杰克逊霍尔经济峰会上的讲话。标普500指数上涨了0.97%，道琼斯工业平均指数上涨0.58%，纳斯达克综合指数上涨1.39%。

持有公司债券的主要美国债券交易所交易基金较一年前大幅上涨。据FactSet数据，截至周一，美国全债市ETF（AGG.US）全年涨幅为3.16%，债券指数ETF（LQD.US）涨7%，债券指数ETF高收益公司债（HYG.US）涨6.5%。