探索基金“底部”的策略如何“三步走”？

时间： 2024-07-13 06:17     

2024年4月12日，国务院颁布新“国九条”。作为资本市场一项重要指导文件，新“国九条”提出了若干推动资本市场高质量发展的意见，包括全面加强基金公司投研能力建设，丰富公募基金可投资产类别和投资组合，从规模导向向投资者回报导向转变。

在基金产品种类日益丰富的今天，各种基金表现不一，从挑选一款目标基金到真正投入资金到“基金池”中的这个过程，投资者也许会碰到不少问题。例如现在的行情下应该怎么选基金？现在进入基金市场是否合适？在各个市场行情下，通常来说，投资者会考虑于基金底部开始买入，而在“底部”这个区域，投资者也有多种投资策略可以尝试。

一、面对底部“V形谷”，该如何投资？

不论是上升的行情还是下跌的行情，部分投资者希望将自身的部分闲置资金投入市场，利用一些时间换取收益。

但此时容易遇到一种情况是，入手的时机不确定，下跌行情下害怕买入基金后净值继续下跌，回调上涨的行情，又要防范方向是否符合预期，导致难以在“底部”下手。

面对以上情形，需要说明的是，基金走势是一个累计增长的过程。例如，基金经理管理资产，是从“低卖高卖”的角度进行管理，当基金中的一项资产盈利到一定程度，基金经理将其卖出，再买进一些可能被低估的资产。如此操作之后，基金池不断累计。

因此，对于基金“底部”的判断，不能采用和股票资产一样的眼光，但可以通过对比指数的方法，来探测基金“底部”。例如，将基金净值走势对比沪深300指数、上证综合指数等等的一些指数，寻找合适的底部进行作为入手时机。同时，投资者还可以通过观测宏观经济数据，市场情绪等因素判断市场底部。

面对可能形成的“V形谷”，可以尝试三种不同方式的买入策略。

首先是一次性买入的方法，该策略在单边上涨的行情能获得较好的收益，但是选择时机比较困难，需要投资者具备优秀的择时能力，若策略使用得当，收益效果或会比其他策略要好。一般来说，此方法并不适合新手投资者，适合具备专业能力以及对市场行情敏感的投资者。

另一种是分批买入的方法，此方法主要用于灵活投资，将一批资金分成数份，在不同的行情下调整资金投入的份额比例以及次数。如上升行情下减少投资次数以及资金，下跌行情增加投资次数与资金。

还有一种是金字塔式买入策略，此策略适用于“越跌越买”，如果说分批买入是应行情变化而投入有所变化，那么金字塔式策略则是观察跌势行情。例如，基金第一次投入资金10%，其后市场行情下跌10%，再加仓20%的资金，以此类推。

而在这三种策略方法当中，较为通用的是第二种方法，按照对应行情依时调整，同时还可以结合定投策略的思路、市场估值、基金类型等这几个方面调整底部买入策略。

二、底部买入应用广泛，适时变换基金类型

底部买入策略理论上适用于多种类型的基金，包括指数基金、混合基金、行业股票基金等，但每种基金类型的特点决定了其在实施这一策略时的适用性和潜在效果。而底部买入策略对于指数基金广泛适用，指数基金的跟踪的指数多样，如上证指数、中债指数、沪深300指数等等，主要在于指数基金能够表现出“V形谷”的底部形态。

混合基金、股票基金等这些主动型基金，还要考虑基金经理的管理能力。相较于以上基金，指数基金指数表现更加透明，以便投资者评估现如今的市场位置。当然，投资者还可以投资指数增强型的基金，将指数透明度与基金经理的情况进行辅助结合。

但是，挑选基金时同样需要结合不同的市场状况，这是因为指数并不会“常驻”单边行情，走势有时并不明朗，从而在一段较长时间震荡徘徊。而此时或可选择固收型的基金为主，如南方7-10年国开债A等等。

根据南方基金产品公开信息，南方7-10年国开债A，投资目标主要采用被动式指数化投资，通过严格的投资纪律约束和数量化的风险管理手段,以实现对标的指数的有效跟踪。

在基金平台上，它显示的基金类型为“指数型-固收”，可见，它同时也是一款债券与指数结合而成的基金，其标的指数为中债7-10年国开行债券指数。另外，其业绩比较基准为“中债7-10年国开行债券指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%”。

关于底部买入策略，“越跌越买”可能需要投资者具备相应的资金和一定的经验。另外，投资者或可以采用“向下兼容”策略，挑选一款固收类型的债券指数基金，做出一部分取舍，之后再对自身的基金投资组合做调整。

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